阿里数字农业事业部亮相黑龙江 将建1000个农业基地

相关公司：阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)：$166.1 (+0.5%)

 

10月10日，在第二届中国·黑龙江国际大米节暨阿里巴巴双十新米节上，阿里数字农业事业部首次亮相，与黑龙江8个大米地标品牌合作，建设数字化标准示范基地。据官方介绍，阿里数字农业事业部将搭建产、供、销三大中台，在全国落地1000个数字农业基地。到2022年，整个阿里经济体涉农产品全年网络销售额将突破4000亿元。

 

 

 

评论：利好阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)；利空拼多多 (PDD US, SELL, TP US$20)。（1）根据农业农村部数据，2018年阿里农产品网络零售额达1612亿元，约占阿里整体GMV的3%。相比起拼多多18年653亿农产品GMV，阿里在农产品品类上规模领先。（2）2022年农产品GMV4000亿的目标，这个数代表4年复合年增速25%，我们认为实现的可能性很大。我们预计届时农产品GMV占阿里GMV4%。（3）农产品是拼多多的重点品类，此计划的目的是为了限制拼多多在农产品品类的发展，利空拼多多。

 

来源：新浪财经（2019年10月11日）

王者荣耀新赛季和四周年更新将于10月中旬正式上线

相关公司：腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)：HK$324.8 (+1.9%)

 

王者荣耀S17赛季和四周年更新将于10月17日或18日正式上线。除了新赛季的皮肤上新、地图更新、操作优化外，新赛季值得关注的是王者模拟战（王者荣耀自走棋玩法）的上线。

 

 

 

评论：利好腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)。王者荣耀一个赛季一般持续3-4个月，我们预计此次更新上新皮肤3款，略超预期。值得关注的是，此次上新的王者模拟战是王者荣耀的自走棋玩法。在PC端， LOL的云顶之奕自今年7月上线后，3个月内月活玩家数突破3300万，火爆程度可见一斑。而在移动端，尚未有一家独大的自走棋游戏，我们认为国内移动端自走棋的市场尚有较大空间，对王者荣耀的自走棋玩法抱有期待。根据测试版本来看，王者模拟战是以玩家购买棋盘和精灵来变现，棋盘价格和英雄皮肤价格类似。由于游戏还未上线，我们无法准确预估游戏的未来流水，但我们预计王者模拟战的DAU能达到约3500万，大约是王者荣耀DAU的一半，玩家的贡献时长也会非常可观。

 

来源：腾讯网（2019年10月11日）

小米发布米家冰箱系列，共四款产品，最低999元

相关公司：小米集团 (1810 HK, BUY, TP$12)：HK$8.9 (+0.9%)

 

2019年10月11日，小米发布米家冰箱系列产品，据了解，此次小米共发布了四款冰箱产品，两开门售价仅为999元，十字四门为2999元。综合来看，小米冰箱系列产品依然延续了小米高性价比策略。

 

 

 

评论：利好云米科技 (VIOT, BUY, TP US$16)/小米集团 (1810 HK, BUY, TP$12)。此次是小米首次发布冰箱产品，由云米负责生产。相比云米的冰箱(RMB 1999~5999)，小米的冰箱（RMB 999~2999）定价更低，更具性价比优势。

小米产品有三类线上渠道：小米商城，小米有品，和第三方电商。云米冰箱只在有品商城和第三方电商有售，而小米的冰箱三类渠道均有售，因此小米冰箱更有线上渠道的优势。

但此次发布的4款冰箱产品，预计带来的销售收入有限。一是小米有品商城上，在售的已有近20款云米冰箱，小米的冰箱性能不突出。二是消费者购买冰箱时，主要关注的是制冷功能与耐用时长，小米的IoT联动功能和性价比不占优势。三是此次发布的冰箱，不会在云米的线下门店销售，因此线下的销量有限。 

 

来源：新浪财经（2019年10月11日）

阿里巴巴升级C2M生态，聚划算即将上线“厂销通”

相关公司：阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)：$168.3 (+1.9%)

 

 

阿里巴巴旗下的聚划算即将上线“厂销通”，这是阿里巴巴在C2M方面最新的系统解决方案。阿里巴巴通过集合淘系、阿里云、菜鸟、蚂蚁金服等全经济体的生态资源，想要用“厂销通”帮助中小企业以更低成本实现数字化转型。

具体措施有：

1、帮助商家依托淘宝、天猫平台数据和运营能力，进行选款、测款，并定制个性化的市场和营销策略；

2、商家接入阿里云和菜鸟，都会有相应的补贴政策；

3、商家在向蚂蚁金服申请小额贷款时可享受利率优惠。

 

 

 

评论：利好阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)。（1）早在2018年6月聚划算就启动C2M项目，到目前已有3000多家工厂接入其C2M系统。之前的C2M项目依靠聚划算等平台数据进行赋能，7月份将阿里云的能力整合进来，而现在将阿里体系内菜鸟、蚂蚁金服等资源整合，是一次升级。

（2）阿里、京东、拼多多都在积极布局C2M 。拼多多的"新品牌计划" 、京东的“厂直优品”计划，都是C2M项目。目前拼多多已有500家企业参与其试点工程，参与京东计划的工厂约有1000家。从工厂数量上看，阿里在C2M模式上领先。

（3）在C2M模式上，我们更看好阿里巴巴，原因是阿里巴巴的生态系统更加完善，阿里云、蚂蚁金服、菜鸟、淘宝/天猫的数据会给C2M模式提供全方面的支持。

C2M模式是个中长期计划，在短期内对阿里、京东、拼多多收入不会产生太大影响。

 

来源：亿邦动力网（2019年10月9日）

视频平台片库竞争回归，4季度7个玩家参与片库竞争

相关公司：哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$20)：$14.1 (+1.9%)

 

10月新动漫剧集发布，B站，腾讯视频，爱奇艺，A站，优酷，芒果TV和咪咕视频7个“玩家”参与片库竞争”。本季度买片最多的是B站，共买了31部，13部独播；腾讯视频买了9部；A站买了5部，4部独播；优酷买了4部，1部独播；爱奇艺买了10部，1部独播。

 

而上个季度，B站基本把所有能买的都买了，可在中国大陆观看的片子多达9部，其他平台如腾讯视频和A站买的独播片子加起来就5部。1. 红包雨，抢红包。在拼多多APP首页进入红包雨，根据自己手速可以抢到数量不等的红包。经过我们测试，该红包体现为消费每满50元减5元。

 

 

 

评论：利空哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$20)。根据上述统计，B站在三季度购买动画番剧占据了绝对优势，而四季度统计显示，优酷和Acfun开始重新开始购买番剧。预计Acfun得到更多快手的资源以后，有可能会加大番剧的购买力度。目前B站内容成本占营收比例已经从1Q18的11%上涨到了2Q19的16%，我们预计2019全年都会是在16%左右。

 

来源：三文娱（2019年10月9日）

《使命召唤》手游全球上线后全球开花，一周内狂揽1亿次下载

相关公司：腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)：HK$318.8 (+0.2%)

 

由动视暴雪和腾讯天美工作室联手打造的《使命召唤》手游自10月1日正式登录全球市场后，在短短一周时间内手获1亿次下载，成为了今年效果最惊人的手游。虽然本次全球发行不包含中国，但《使命召唤》手游在国内仍有着不容忽视的粉丝群体，截至10日下午4点，国内的语月玩家数已经超过了1700万。

 

 

 

评论：利好腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)；利空SEA (SE US,NR)。自COD在全球多个国家在10月1日上线以来，在多国畅销榜上表现较好，在美国和日本连续8日在IOS游戏总榜排名第一。我们估计，从1日到8日，COD在美国流水约700万美金，在日本约250万美金，全球约2000万美金。

我们了解到，游戏上线后的反馈非常正面，玩家表示COD较大程度还原了COD的PC游戏的体验，在美术、对战细节上，相比主要竞争对手都明显胜出。而根据我们的了解，从腾讯的测试数据上看，留存率也出于较高水平。故我们认为游戏的高流水状态会在较长时间内持续。我们之前预测COD在海外或可取得50亿人民币的年化流水，现在保持预期不变。如果能够取得版号，我们认为在国内也可以取得50亿人民币的年化流水。

但同时我们注意到，射击类游戏主要包含两种模式，对战模式和吃鸡模式，如Cross Fire以对战为主，但也有吃鸡模式，PUBG mobile以吃鸡为主，但也有对战模式。COD以对战模式为主，但玩家对吃鸡模式的评价也非常正面，甚至部分玩家认为细节处理比PUBG更好。故我们认为，随着COD的推出，腾讯海外的PUBG、国内的CF和和平精英，网易日本的荒野行动，都会受到一定的影响。但目前我们尚难以测算被影响的数值。

另外，我们了解到，COD的画面、程序复杂度都在较高水平上，但因此也存在对低性能手机优化不足的问题。故我们判断，在东南亚地区，COD的表现或低于市场预期，我们认为这款游戏的年华流水在5-10亿人民币。而FreeFire不会受到显著影响。

我们了解到，在国内，腾讯和ATVI的分成比例是85-90:10-15，腾讯承担包括渠道、推广等所有成本费用。在海外，腾讯和ATVI的分成比例是10-15:85-90，ATVI承担包括渠道、推广等所有成本费用。在东南亚，游戏由SEA发行，其分成约30%-40%，由ATVI承担，即腾讯：SEA：ATVI=10-15:30-40:45-60。

 

来源：手游那点事（2019年10月9日）

拼多多4周年庆活动 补贴力度加强

相关公司：拼多多 (PDD US, SELL, TP US$20)：$31.3 (-1.3%)

 

 

10月8日消息，拼多多在10.8-10.10期间开展4周年庆活动，对各品类进行不同力度的补贴。我们总结拼多多周年庆部分活动玩法：

1. 红包雨，抢红包。在拼多多APP首页进入红包雨，根据自己手速可以抢到数量不等的红包。经过我们测试，该红包体现为消费每满50元减5元。

2. 20块无门槛券。参与该券活动的商品，消费者购买时立减20元。

3. 签到瓜分1亿红包。在拼多多APP周年庆活动页签到，即可在10号瓜分1亿现金红包。

4. 品牌补贴。“百亿补贴”活动一直持续。

5. 品牌满119返20。在某些品牌活动区内，购物满119元返还20元券。

 

 

 

评论：利空拼多多 (PDD US, SELL, TP US$20)。（1）我们认为此次活动补贴力度较大，主要体现在“红包雨”活动带来的效果是满50减5元，以及20元无门槛优惠券活动。（2）据此我们判断拼多多对每份订单补贴4-5元。假设三天活动每天订单量能达到618的水平，即6000万单每天，则拼多多将补贴9亿元。加上1亿元的瓜分现金活动，我们预测此次周年庆拼多多在补贴上将花费10亿元。（3）拼多多二季度销售费用61亿，其中补贴费用为42亿。我们认为10亿量级的补贴力度较大，对拼多多四季度利润率不利。

来源：环球网（2019年10月9日）

摩拜单车又涨价了：起步价1.5元 每30分钟加收1.5元

相关公司：美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$66)：HK$89.5 (+0.5%)

 

10月9日，摩拜单车发布计费规则变更公告，2019年10月9日起，针对摩拜单车（非助力车）全部车型，执行新版计费规则。

 

据悉，摩拜单车用车费用由起步价和时长费两部分组成。新版计费规则起步价为1.5元（即30分钟内为起步价），骑行超出30分钟，则收取时长费，即每30分钟1.5元，不满30分钟的以30分钟计。

 

骑行套餐生效期间，每次骑行前2小时免费，超出部分按每30分钟1.5元收取。目前以上规则适用于北京地区。摩拜表示，如仍存在部分单车车身展示的价格与本计费规则不一致，以本计费规则为准。

 

 

 

评论：利好美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$66)。此次价格调整是针对北京地区，对比价格调整前后，对于骑行15分钟以内，调整前价格1元，调整后是1.5元，价格上涨了50%, 对于骑行15-30分钟，调整前后价格均为1.5元；骑行30分钟以上，调整前价格为1.5元+2元/小时，调整后价格为1.5元+3元/小时，超过30分钟的部分涨价50%。我们预计北京地区的摩拜收入增长在40%-50%。我们预计北京地区的摩拜收入增长在40%-50%。我们估计北京现存量单车有25万台，单车日周转率为1.1，平均每个单车使用时间在30分钟-1小时之间，则我们估计北京地区过去一年的摩拜收入达2.5亿人民币，调整价格后，北京地区的摩拜收入增加40%-50%到3.5-3.8亿，预计为美团2020年净利润带来1%的增加(1-1.3亿)到72亿元。

 

来源：新浪财经（2019年10月9日）

腾讯体育将暂停火箭队的比赛直播与资讯报道

相关公司：腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)：HK$323.8 (+0.3%)

 

 

由于火箭总经理莫雷在10月5日在Twitter上发布了涉港不当言论，随后中国篮协、央视体育、腾讯体育、浦发银行等皆暂停与火箭队的合作。腾讯体育于6日发表公告，将暂停火箭队的比赛直播与资讯报道。

 

 

 

 

评论：利空腾讯 (700 HK, BUY, TP HK$359)。腾讯体育于6日发表公告暂停火箭队的比赛直播和资讯报道，但随着事态的发展，我们判断有30-50%的可能性腾讯体育将在19-20赛季停播NBA整个板块。腾讯没有单独披露体育板块的收入情况，但腾讯NBA在19-20赛季的版权成本约7.5亿人民币，我们判断NBA给腾讯带来年收入约10亿元人民币。如果腾讯体育停播19-20赛季的NBA比赛，我们判断腾讯大概率可以追回部分版权成本，但腾讯在NBA项目上的人力、带宽等非版权成本已经支出，并且即使收回部分版权成本，也无法弥补损失，因此给腾讯19-20年的bottom line带来负面影响。2020-2025的NBA赛季是否会在腾讯体育照常播出，目前无法判断。综上所述，我们判断利空腾讯。

 

来源：腾讯自选股（2019年10月8日）

蔚来第三季度交付4799辆汽车

相关公司：蔚来 (NIO US, HOLD, US$2.5)：$1.6 (-4.3%)

 

蔚来汽车在2019年第三季度交付了4799辆汽车，比第二季度增长35.1％，并已超出公司之前指引中值的11.6%，交付产品包括4196辆ES6，以及603辆ES8。其中9月共交付2019辆，创年度新高，包括1726辆ES6和293辆ES8。

 

 

评论：利好蔚来 (NIO US, HOLD, US$2.5)。电池产量分配恢复正常与国庆假期前加急发货的是3季度交付量超出预期的主要原因。管理层提出，新推出的蔚来空间（NIO Space）可直接带动蔚来销量的上升。然而由于蔚来空间从九月才刚刚部署，所以我们不认为对3季度的销量会有很大的帮助。此外，最近市场上关于蔚来可能破产的担忧逐渐加剧，也可能会进一步削弱潜在购买者的预定数量。

 

来源：NIO（2019年10月8日）

美团十一期间业务强势增长

相关公司：美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$66)：HK$89.0 (+5.1%)

 

美团公布十一期间外卖和酒店、门票的业务数据。携程系统十一期间出问题（包括已付费却显示订单不存在，无法取消订单，订单被删除等问题）

 

 

评论：利好美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$66)。十一期间，美团业务强势增长，（1）美团外卖订单同比增长43%，其中轻食订单同比增长153%, 旅行外卖订单同比增长15%；（2）美团的酒店和门票分别在10月1日、10月3日创下了单日间夜量突破300万、单日入园人次突破360万的行业纪录。国庆期间大众点评必住榜的酒店订单同比增加37%，农家乐、森林等景区周边酒店订单同比增长超过50%。根据我们估算，国庆期间，全国线上平台预定的酒店每日间夜量约为500-600万，美团的酒店订单份额约为50-54%，同时，携程在国庆期间出现系统大规模故障，也会给美团带来一些市场份额。

 

来源：新京报 （2019年10月8日）

黄金周期间消费旺盛

相关公司：阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)：$168.3 (-1.2%)

 

商务部发布2019年国庆黄金周消费数据，10月1日至7日，全国零售和餐饮企业实现销售额约1.52万亿元，同比增长8.5%，增速同比小幅下降1.0个百分点。

• 京东消费数据强劲。京东5日公布国庆消费大数据，国庆期间整体线上消费需求涨势强劲，在“旅游出行、食品饮料、运动户外以及电脑数码”等节日消费相关品类中，国庆长假1-4日全国平均消费比去年同期增长1.7倍以上。

• 下沉市场渗透增强。10月8日消息，阿里巴巴集团最新发布的《阿里巴巴2019“十一”黄金周消费数据报告》显示，低线城市和县城消费活力猛增。支付宝数据显示，随着移动支付普及，三线以下城市消费频次增幅全部高于50%，县城消费频次猛增近90%。1日至3日，全国人均线下消费频次增长近50%。

• 10月8日，微信支付首次发布《2019小商家经营大数据报告》，数据报告显示，国庆假期“小店”微信支付交易笔数同比增长26%。

• 中老年群体逐渐成为数字化消费的生力军。天猫数据显示，1日至3日，50岁以上消费者购买方便速食、即食火锅、方便米饭的销量增长分别高达101.9%、128.3%、122.2%。

 

 

评论：利好阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$200)、京东 (JD US, HOLD, TP US$29)、拼多多 (PDD US, SELL, TP US$20)。（1）根据商务部黄金周消费数据，居民消费增速虽然有小幅下滑，但仍然保持强劲。根据京东数据，京东去年十一黄金周，京东线上整体销售额相比去年同期增长近40％，今年节日消费相关品类金额同比增长1.7倍以上，显示出良好的增长（虽然口径不完全可比）。我们认为消费者对电商需求旺盛，利好电商行业。（2）消费强劲很重要的原因是下沉市场消费旺盛，我们认为下沉市场对各个电商平台来说是增量市场。（3）数据显示电商在中老年群体的渗透率在提高，侧面反映电商在下沉市场渗透的成功。

 

来源：亿邦动力网 （2019年10月8日）

趣头条加紧布局短视频生态

相关公司：趣头条 (QTT US, NR)：$3.5 (-6.5%)

 

Tech星球独家获悉，趣头条「米读小说」项目负责人Spike（李静）和一位从抖音挖来的产品负责人，分别推进两款趣头条短视频创新产品业务。对此，趣头条方面回应：“短视频确实是我们一直在探索的赛道，我们的预判是，随着未来科技通信技术不断升级，人们将会花更多时间在视频类产品上。我们的两款短视频业务还处于比较早期的阶段，并没有刻意对标某款产品，目前相关业务都在有序推进中。

 

 

评论：利好趣头条 (QTT US, NR)。我们认为：

1）在当前广告市场不景气，米读小说受到被下令整改且暂停内容更新的不利影响下，创新业务可作为趣头条的希望，而创新业务中短视频则是趣头条的战略重点。两款App仍以网赚模式为主，有利于其夯实趣头条在下沉市场的优势；且短视频项目的孵化有利于完善趣头条的产品与内容矩阵，短视频的多种变现方式（广告，电商，直播等）也可为趣头条的进一步变现提供更多可能。

2）然而，趣头条在此之前已多次试水短视频领域。如于18年底，19年初分别推出短视频app趣多拍，球球视频。其中趣多拍未披露明确用户数字，而球球视频目前也只有百万日活。所以，我们对此次新的项目尝试持保守态度，且目前两款短视频业务仍处于早期建设阶段，短期内对抖音快手的影响也十分有限。

 

来源：Tech星球（2019年10月8日）