坏消息是否已被充分消化?
太阳能光伏逆变器出口增速自4月份以来一直在放缓,并从7月份开始进入负增长区间。 美国竞争对手 SolarEdge 和 Enphase 引导需求下降,导致欧洲库存调整浮出水面。 随着库存天数激增,阳光电源的第三季度也出现了逆风。 但总体而言,我们认为阳光电源通过收购中国的太阳能电站业务来管理其盈利,实现更高的毛利率并管理好运营支出。
需要考虑的两个主要积极因素
我们预计华为将利用其全数字化、全供应链能力,对整个可再生能源供应链产生巨大影响。 我们怀疑华为甚至可能在能源存储领域发挥作用。 但在太阳能光伏逆变器中,这种影响已经发生。 此外,中国的电力体制即将进行改革,以实现更精细的供需匹配和独立定价。 我们相信阳光电源可以参与并受益。
太阳能光伏逆变器在可再生能源领域的战略地位依然有效
太阳能光伏逆变器将太阳能光伏板连接到电网,将太阳能产生的直流电转换为交流电以供使用。 随着可再生能源从外围解决方案演变为支柱,并网的重要性日益提高,这为逆变器制造商提供了巨大的产品扩展性。
太阳能光伏逆变器存在进入壁垒
进入壁垒主要有三个:(1)效率(2)安全(3)系统。 太阳能光伏逆变器品牌有华为、阳光电源等。 逆变器面临着上游的碎片化和下游的部分碎片化。