【蔚来 (NIO US, BUY, TP US$17.9) 目标价调整】：预计今年下半年业绩良好。重申买入评级，目标价由 US$4.3 上调至 US$17.9

【微盟集团 (2013 HK, SELL, TP HK$8.4) C1H20 业绩回顾】：锦上添花与雪上加霜。重申卖出评级，目标价维持不变

【华米 (HMI US, SELL, TP US$8.5) 评级调整】：毛利承压，等待拐点出现 。评级由持有下调至卖出，目标价由 US$14 下调至 US$8.5

【SEA Limited (SE US, BUY, TP US$175) 目标价调整】：加速的数字化进程带来超预期增长。重申买入评级，目标价由 US$140 上调至 US$175

【中芯国际 (0981 HK, HOLD, TP HK$27) 初始覆盖】：危机并存，砥砺前行。首次覆盖给予持有评级，目标价 HK$27

【唯品会 (VIPS US, BUY, TP US$21.5) 目标价调整】：用户增长毛利率降低。重申买入评级，目标价由 US$26.5 下调至 US$21.5

京东将暂停与申通合作

相关公司：中通快递 (ZTO US, HOLD, TP US$35)：$31.9 (-0.2%)

 

近日京东发出通知，在8月31日后京东开放平台卖家将无法的系统发货列表中选择申通。昨日，京东回应，暂停与申通的合作是因为双方的合同已经过期，且并未就续约达成一致。京东提到，双方合同到期时，阿里通过战略投资成为了申通的实际大股东，因此，京东物流也对等提出了入驻阿里旗下电商平台的合作需求，但至今仍未得到响应。

 

申通不是第一家被京东停用的快递公司，2017年8月，京东曾终止与百世快递的合作。目前阿里对头部快递公司持股情况为申通（14.7%）、百世（33.0%）、圆通（11%）、中通（8.7%）、韵达（2.0%）。

 

评论：利好中通快递 (ZTO US, HOLD, TP US$35)。1）我们估计京东开放平台在第四季度将产生2,528亿人民币的实物GMV, 预计产生19亿件包裹，京东停用申通后，中通承接的单量将会增加，我们预计将在第四季度对中通业务量带来1%的增长。

 

来源：新京报（2020年8月19日）

美团上线“团好货”功能，试水电商

相关公司：美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$175)：HK$265.8 (+8.4%)

 

近日，美团在首页上线了电商业务 “团好货”。在美团App首页左滑至第三页可看到“团好货”入口。据界面新闻了解，团好货由美团闪购团队负责。目前提供的商品品类包括水果、百货、零食、粮油和生鲜，多数商品单价在10元以下。此外，该平台上基本所有商品免邮，韵达，中通，圆通，申通和邮政随机发货。

 

评论：利好美团点评 (3690HK, HOLD, TP HK$175) ；利空阿里巴巴 (BABA US, BUY, TP US$305); 拼多多 (PDD US, SELL, TP US$50)。美团平台之前虽也提供生鲜百货等商品，但都属于同城/本地零售范围，商品履约配送由美团的配送体系完成，此次“团好货”的上线意味着美团开始尝试涉足传统电商业务。1）据观察，“团好货”目前产品价格区间较低（多为10元以下），主打下沉市场。此外，首页与商品详情页均设分享按钮，消费者可直接分享页面到微信好友/微信群，我们认为其与拼多多，淘宝低价版的低价爆款推广模式类似。2）然而，目前“团好货”仍未上线拼购功能，且入口较深。相比于淘宝，拼多多等成熟电商平台来说，在一些功能上仍有缺陷，比如与商家沟通回复较慢；商品SKU数量有限；商品仅支持推荐展示，用户不能自主搜索商品，也不能进入商家页面选取商家提供的其他产品等，故我们认为此产品目前仍为前期试水阶段，短期内对淘宝，拼多多威胁不大。

 

来源：界面新闻（2020年8月17号）

B站分销LOL S10独播权

相关公司：哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$50)：$45.0 (-0.2%)

 

此前，哔哩哔哩以8亿元的价格拍下了《英雄联盟》全球总决赛在中国地区2020-2022年共三年的独家直播版权。在8月14日B站又宣布，将S10直播子版权分销给斗鱼、虎牙、企鹅电竞。

 

评论：利好哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$50)/ 虎牙（HUYA US NR）/ Doyu（DOYU US NR）。此次B站选择分销LOL S10的独播权，有助于收回部分成本，缓解营收和亏损的压力。据媒体报道，此次S10直播权的分销能帮助B站收回约1/3的成本。（1）此前，以8亿元买下LOL三个赛季的直播版权被市场认为是较高的，B站选择分销收回部分成本也在情理之中。（2）此外，LOL赛事观看人数历史峰值曾达4400万人，此前LOL赛事直播都会有三家左右的平台来分流，若LOL赛事由B站独播，服务器也会难以承受。

 

 

来源：网易新闻（2020年8月17号）

小红书“视频号”开始公测

相关公司：哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$50)：$45.0 (-0.2%)

 

小红书上线视频号，计划面向站内500粉以上有视频发布经验的创作者开放。此外，对于新入驻创作者，在其他平台（如B站）的粉丝量达5万到50万不等以上的也可获得同等权益。据悉，视频号上线后，小红书将支持最长15分钟视频的发布，突破小红书此前视频不超过5分钟的限制。

 

评论：利空哔哩哔哩 (BILI US, BUY, TP US$50)。小红书以分享穿搭，美妆，生活等品类为主，其主要用户为高线城市的女性用户。此前，小红书上的内容以高质量的图文为主，自2019年3月开始，小红书增加了短视频的分享形式，此次视频号的开放则进一步为社区增加了中长视频的内容。（1）根据QuestMobile，小红书MAU在2020年7月份达82.7mn。小红书布局中长视频的UGC内容会吸引一部分优质内容创作者入驻小红书。根据我们观察，生活品类在小红书和B站都属于增长较快的重要品类。小红书入局中长视频可能会对B站带来内容和流量上的压力。（2）根据QuestMobile，小红书面临增长瓶颈，MAU在7月份年对年下跌12%。此次对视频号的布局也是为了缓解其增长上的压力。由于小红书的视频号仍处于早期发展阶段，对B站的长期影响还有待观察。

 

来源：猎云网（2020年8月17号）