虽然我们仍密切关注第一范式，但我们建议投资者要对第二范式引起足够重视。我们的首选标的是网易、腾讯、盛美半导体、蔚来、荣昌生物。

在全球竞争中，多方各司其职

中美脱钩意在技术和资本层面上与中国的消费和劳动力市场剥离。各方终将打出自己的王牌，这意味着中国拒绝美国技术和美国资本的一幕终将发生，因为相反的情况已经发生了。对于投资者而言，后悔是无用的，要抓住新机遇！

 

万事开头难

我们对东南亚和日本互联网公司的覆盖研究揭示了一个残酷的现实，那就是出现像中国这样巨大的中产消费市场是千载难逢的现象。同样，我们对半导体和创新药行业的覆盖研究也揭示了一个残酷的现实，即重新造轮子的难度令人叹为观止，特别是在当今全球技术、金融和文化融合的背景下。

 

但是曙光在前

过去10年，中国互联网公司尝试将低收入的新兴市场作为它们出海的“首选领域”，他们自认为能够在那里与美国巨头抗衡并取胜。这一理论和实践已经被打破。TikTok、Shein、米哈游和极兔速递的成功展示了另一种可能性。利用欧洲为实现碳中和的硬目标，中国电动汽车制造商正进军欧洲市场。此外，我们发现中国通过国有控制的方式将国内市场作为培育国产创新药和半导体行业稳定发展的基础。

 

中国互联网将在全球化上赶上美国

在过去的十年里，中国互联网公司在业务全球化方面严重落后于美国同行。