2021年3月16日

蓝莲花研究机构董事总经理杨子潇接受CNBC采访，对多家互联网公司近期表现发表看法。杨子潇先生认为，尽管市场对于京东的业绩预期较高，但鉴于其在电商领域内的独特地位给用户带来的价值，京东仍然是长期投资者的最佳选择之一。此外，电商赛道的另一巨头拼多多，游戏赛道的网易，视频娱乐赛道的快手也值得投资者们关注。

Q：您认为京东这只股票要复制去年的涨势很难吗？

杨子潇：可以看到，20年与19年相比京东的净利率有了较大改善。但京东2021年可能将开始投资扩张，投资方向包括管理层强调过的物流以及社区团购这类新业务。因此我认为今年京东的净利率可能与2020年接近，同时在营收端也能实现接近30％的增长。我认为过去投资者并未对京东的利润抱有超预期的期待，但现在人们对京东净利率的预期高了许多。 

Q：您认为今天京东股价下跌近5％的反应是合理的吗？

杨子潇：正如我所说，我认为这个季度京东的表现与此前几个季度一样强劲。京东之前连续几个季度在收入，利润和净利率多方面高于市场预期，导致投资者的情绪愈发高涨。因此尽管京东的净利率在四季度略高于市场预期，大多数人仍认为京东在这个季度的表现较为平淡。但是我认为鉴于京东在中国电商领域的独特地位，京东仍是长期投资者的最佳选择之一。

Q：百度呢？您维持了百度的买入评级吗？

杨子潇：是的，我们之前对百度的评级是持有。但是在两个多月前，股价在170美元左右时，我们提升了评级。主要原因是其核心业务受到字节等竞争对手的冲击比我们预期的要低。在知识类搜索领域，百度仍是领头羊。另一个原因是百度正在用积累的数据和地图建立自己的生态系统，并在自动驾驶领域寻求突破。因此，对于那些追求技术革新的投资者，百度可能是值得考虑的股票。 

Q对于中国科技巨头而言，监管环境变化似乎并没有真正阻碍投资者对者些股票的热情。您是否投资者还会因为疫情的反复而继续青睐这些有强增长潜力的公司？ 

杨子潇：我们之前的推荐的策略是大家应该投资在各行业排名第二的公司。例如广告赛道的百度，电商赛道的京东和拼多多，游戏赛道的网易等。这个策略在特定的几周时间里表现的很好，之后市场逐渐恢复正常。不过阿里巴巴的股价仍然承压，表现不如其竞争对手京东和拼多多。我认为监管对互联网巨头造成的负面影响还是有限的， 对股价影响更大的是公司的基本面，竞争格局，以及为用户带来的价值。

Q：在互联网领域您首推哪些股票？

杨子潇：我们现在很看好游戏赛道的网易。他们在过去20年给投资者带来了良好的回报。因为市场因素，现在互联网股票的波动都比较大。在这种情况下，我们更青睐EPS（每股盈利）表现优异的公司。网易有多款游戏即将上市，包括几款国际发行的大作。他们正在从一家中国本土游戏公司进化为国际游戏巨头。

Q：还有其他的推荐吗？ 

杨子潇：我想可能是拼多多。拼多多不仅从竞争对手那里夺取市场份额，也在社区团购领域取得了成功。拼多多是一家能快速对市场变动做出反应的公司。我们最近也刚刚覆盖了快手，这也是一家值得投资的公司。互联网用户每天会花费很多的时间在快手的短视频app上。快手正在从一个封闭的社区进化为开放内容平台，逻辑很像bilibili。投资者对这支股票可能也会感兴趣。