蓝莲花研究机构分析师耿爽女士接受CNBC财经采访，就互联网医疗行业上市发表看法。耿爽认为，中国处方药销售的线上渗透率不到2％，仍有巨大增长空间。但医药电商处方承接的速度仍取决于后续医保的连接与医生网络的构建。

Q: 京东健康阿里健康还有增长的空间吗？

耿爽: 长期来讲，医药电商的空间还很大。京东健康与阿里健康作为市场领先者会尤其受益于网售处方药逐渐放开的政策。自19年下半年以来，我们看到政府推出一系列的支持性政策推动线上渠道的发展。网上处方药有超过5000亿人民币的潜在市场规模，线上渗透率去年不足2%，所以我们认为京东健康，阿里健康长期看仍有很大的增长空间。

Q: 估值层面来讲合理吗，阿里健康的PE非常高了？ 

耿爽: 短期来看，医药电商的估值比较高，主要由于市场对整个线上处方药销售的预期非常高，但我们认为两个公司基本面的变化或者收益不会那么快。一个是收入的增长仍取决于线上玩家构建医生网络的速度。中国医疗供给端相对短缺，医药电商平台需要更多的时间去连接以及获取医生，由于现在用户网上购买处方药必须咨询线上医生获取电子处方才可购买。另外，支付方面，大部分地区用户仍不能用医保卡直接完成线上支付。目前我国医保实行属地化管理，医药电商平台仍需时间与地方医保局进行协商接入，全国范围内的医保连接仍需要时间。此外，利润上的提高也不会特别的快，主要由于处方药的毛利相比于OTC或其他健康相关商品低很多。所以我们认为短期更多在于获取流量阶段，基本面的受益不会那么快。