2020-05-19
Listen to analyst’s audio summary
- 我们的研究表明，电商和物流行业正面临更加激烈的竞争，其中包括阿里巴巴与美团，传统电商与社交电商，通达系快递与众邮和J&T等新玩家的对抗。
- 然而，我们认为激烈的竞争来源于公司对行业未来潜力的评估。中国电商行业将从以下几点获益：1.中国消费者在疫情后的快速回归。 2.品牌商家将生意由线下搬到线上。 3. 物流行业内的持续价格战。
- 我们将中国电商行业的评级提升至买入，建议投资者买入所有相关股票。由于疫情的影响，我们下调了阿里巴巴，京东，拼多多，唯品会，宝尊和中通的每股收益。最后，我们认为低客单价商品近期会更受市场欢迎，因此将拼多多的评级提升至持有。
数据表明中国电商在迅速复苏
我们预计，在疫情的影响下中国电商的同比增长仍然达到了19%。国家统计局最新的数据显示，中国电商的表现优于整体社会零售：一二月份，中国社会零售总额同比下降20.5%，而线上零售仅同比下降3%。根据国家邮政局的数据显示：截止三月八日，中国物流快递行业包裹每日运送量达到一亿六千万个，约为疫情前的80%。 我们持续追踪天猫56个品牌销量表现。数据表明，它们的销售额在二月三日到九日一周触达最低谷，而在三月二日到八日这一周，超过60%的品牌周销量已经回复至疫情前的水准。
线上渗透率仍在上升
我们预计社会零售的线上渗透率将会从2019年的24.2%升至2020年的26.3%。1）社交电商增长迅速，一些成熟的品类，例如服饰鞋类，美妆护肤，个人护理类产品，仍然有更大的上升空间。（未完待续）
点击查看完整报告我们预计，在疫情的影响下中国电商的同比增长仍然达到了19%。国家统计局最新的数据显示，中国电商的表现优于整体社会零售：一二月份，中国社会零售总额同比下降20.5%，而线上零售仅同比下降3%。根据国家邮政局的数据显示：截止三月八日，中国物流快递行业包裹每日运送量达到一亿六千万个，约为疫情前的80%。 我们持续追踪天猫56个品牌销量表现。数据表明，它们的销售额在二月三日到九日一周触达最低谷，而在三月二日到八日这一周，超过60%的品牌周销量已经回复至疫情前的水准。
线上渗透率仍在上升
我们预计社会零售的线上渗透率将会从2019年的24.2%升至2020年的26.3%。1）社交电商增长迅速，一些成熟的品类，例如服饰鞋类，美妆护肤，个人护理类产品，仍然有更大的上升空间。（未完待续）